多校劃片將會成為一種長期趨勢，未來學區(qū)的搖號式入學將會變得普遍，在這樣的情況下，學區(qū)房購買的風險性就會與日俱增，雖然學區(qū)房依然意味著一個可能去好學校的搖號資格，但是其內在的風險卻是不言而喻的。

進入2016年以來，如果說有什么最能撥動中國人心弦的東西？那么無疑就是一路走高的房地產。最引人注目的也許還不止是房價，而是房價中毅然挺立的學區(qū)房。而北京市一紙多校劃片的新政，竟然在房地產市場中引起軒然大波，在不少城市學區(qū)房的價格會超過普通住宅價格多倍不止，學區(qū)房似乎已經成為中國家長心目中難以言說的痛。

縱觀全國，如果說有什么能夠牽動所有家長的心的話，恐怕只有兩個房子與教育，這兩大歷史性命題可謂是中國父母最舍得花錢的兩件事，當這兩件事的結合體學區(qū)房出現(xiàn)在中國家長面前的時候，愿意付出天價也就是不難理解的事情了。每到三四月份，中小學招生入學季的來臨，就會引起各大媒體爭相報道學區(qū)房的熱潮， 學區(qū)房的價格也一路飆升，在北京46萬/平的神話學區(qū)房已經成為大家司空見慣的常態(tài)，在上海用數(shù)百萬元購買只有十幾平的老公學區(qū)房也是尋常之事。在大多數(shù)中國家長的心目中，學區(qū)房早就與高不可攀的價格畫上了等號，并逐漸演變成為綁架中國家庭的頭等難題。

1、那么學區(qū)房的背后到底是什么？

從經濟學的角度來說，教育一直被作為一種公共品或半公共品來看待，但是教育卻是一種最為特殊的半公共品，它既沒有公共品的非競爭性特征，也難以具備公共品的非排他性特征，因此，在中國將教育作為社會公共產品來提供其實是并不現(xiàn)實的。由于中國的教育資源分布并不均衡，大量的優(yōu)質教育資源被集中在少數(shù)的城市與區(qū)域內，而中國中小學入學又是采取就近入學劃分學區(qū)的制度，在這樣的基礎上，依托于教育資源的學區(qū)房就應運而生了。

其實學區(qū)房的價格可以用一個簡單的公式來表示：

學區(qū)房價格=所在區(qū)域的房地產區(qū)位價格+所在學區(qū)的教育資源溢價

以上海一套均價8萬左右的老公學區(qū)房為例，與其區(qū)位相當?shù)姆菍W區(qū)老公房價格平均在3-4萬，那么學區(qū)房的所在學區(qū)教育資源溢價就是4萬元左右，一套40平左右的老公房，家長就必須為其多支付160萬元以上，這種教育資源溢價就等于上海的父母要多花一百多萬購買了一個優(yōu)質小學的學籍。

以市場的供需理論來說，過高的價格會導致需求量的下降，所以只要學區(qū)房價格高過了市場的均衡底線，那么學區(qū)房降價也就成為可能了。但是實際上卻完全不是這樣，由于中小學優(yōu)質教育資源的稀缺性，再配合現(xiàn)行的中小學教育體制，所有的購房家長都認為優(yōu)質學校的入學名額是一個持續(xù)性增值的過程，并不存在價格下降的預期，這就意味著學區(qū)房將會是最增值保值抗跌的風險投資品，學區(qū)房的價格上漲也就成為一種社會的共識性預期。

2、學區(qū)房的潛在高風險

第一，學區(qū)房的存在嚴重扭曲了家庭的消費行為。具體來說，影響學區(qū)房價格公式的前半部分價格是由市場決定的，在這個部分影響房地產價格的因素多是交通的便利程度、其在城市中所處的地理區(qū)位、周圍商業(yè)綜合體的數(shù)量及生活便利程度、周圍公共基礎設施完備程度、以及居住環(huán)境的良好程度等等。這些因素很大一部分都是由市場決定的，并不會輕易的發(fā)生改變，但是由于學區(qū)房的存在，不少家庭的購買行為就發(fā)生了扭曲，由關注上述的影響因素，轉變?yōu)橐稽c，只關心與房子所帶來的優(yōu)質教育資源。因此，很多的父母購置學區(qū)房都會選擇環(huán)境最差、最小、最不適宜居住的房子，因為這些房子價格相對較低，并且容易轉手，等孩子長大不需要學區(qū)之后，還可以加價賣給下一輪適齡兒童的家長。

第二，學區(qū)房的高價是畸形的教育資源資本化。在英美等主要發(fā)達國家，其地方政府的收入來源主要是源于房產稅等不動產稅收，因此，政府就會有意識的將教育資源投入的更為平均，甚至會將一半以上的財政收入投資于地方教育，從而帶動區(qū)域整體教育水平的提升，而教育水平的提升則會直接帶來相應轄區(qū)房地產價格的 提升，從而政府可以從房地產上收到更多的稅收，從而進一步提升教育水平，形成了一種良性的教育資源資本化循環(huán)。但是反觀中國，中國的教育都是由財政直接劃撥資源，并且投入資金較少很難做到教育平均化，因此各地會出現(xiàn)了省級示范學校，市級重點學校，區(qū)級重點學校等現(xiàn)象，這些學校的存在往往會得到更多的教育資源投入，但是由于這種模式的投入不均，讓教育資源的資本化變得畸形，導致了教育上的高峰與洼地，必然會引發(fā)直接的市場行為，其外在表現(xiàn)就是有優(yōu)質資源的學區(qū)房成了香餑餑。

但是，這兩個分析有一個關鍵性的要素，那就是“學區(qū)房=入學名額”這個等式不能變，一旦教育主管部門的政策有變，或者學區(qū)房的劃分標準調整，那么這個 等式邏輯就會被瞬間逆轉，本來一個必然會保值增值的房地產投資，就會演變成為一種高風險投資，誰都不能保證會成為最后一個接盤者。

但我們發(fā)現(xiàn)的是，大部分教育主管部門對學區(qū)的態(tài)度是明確的，越來越多的教育主管部門開始使用多校劃片，學區(qū)資源整合的手段，可以說，多校劃片將會成為 一種長期趨勢，未來學區(qū)的搖號式入學將會變得普遍，在這樣的情況下，學區(qū)房購買的風險性就會與日俱增，雖然學區(qū)房依然意味著一個可能去好學校的搖號資格， 但是其內在的風險卻是不言而喻的。

如果說中國房地產存在泡沫的話，那么學區(qū)房無疑是其中風險最高的泡沫之一，未來學區(qū)房會不會成為第一個破滅的房地產風險，值得廣泛的關注。