“當前，我國城鎮(zhèn)化水平與發(fā)達經(jīng)濟體之間仍存在一定差距，城鎮(zhèn)化市場依舊廣闊。”8月24日，碧桂園集團總裁莫斌在公司2021年中期業(yè)績發(fā)布會上表示，碧桂園近年來的銷售增長趨勢與我國城鎮(zhèn)化進程呈正相關關系，未來仍有很大發(fā)展空間。

　　據(jù)碧桂園中期財報顯示，2021年前6個月，公司營業(yè)收入同比增長27%至2349.3億元（人民幣，下同），毛利、凈利、股東應占核心凈利潤分別增至462.8億元、224.2億元、152.2億元。

　　伴隨著“房住不炒”主基調的延續(xù)，中國房地產(chǎn)市場已經(jīng)迎來了全新發(fā)展階段。從今年的市場情況看，即便是龍頭房企，內部也出現(xiàn)了較大分化。

　　中信證券的研究報告指出，碧桂園等八家房企資金成本較低，盈利確定性較好。“我們認為頭部高信用公司經(jīng)營持續(xù)，資產(chǎn)負債表健康，且總體盈利在未來幾年沒有明顯下降空間。房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)會長期存在，但產(chǎn)品結構，甚至是產(chǎn)業(yè)參與者都會發(fā)生變化。看好信用記錄和業(yè)務結構適應新時代的龍頭企業(yè)”。

　　此前，碧桂園集團董事會主席楊國強表示，中國城鎮(zhèn)化還在進行中，市場需求依然存在，要始終對政策、市場保持敬畏之心，未來關鍵還是在于企業(yè)自身的競爭力。“在只有強者才可生存的時代，我們要努力變成強者，做好所有應該做的事”。

　　權益回款率連續(xù)6年達90%

　　平均融資成本降至5.39%

　　上半年，碧桂園實現(xiàn)權益合同銷售金額約3030.9億元，同比增長14%；權益合同銷售面積約3451萬平方米，同比增長8%。公司銷售穩(wěn)步增長，保持規(guī)模優(yōu)勢，繼續(xù)領跑行業(yè)。

　　最新公告顯示，今年7月份，碧桂園單月實現(xiàn)權益合同銷售金額約542.8億元，連續(xù)7個月實現(xiàn)累計同比增長。

　　在“三條紅線”“兩集中”等政策調控下，行業(yè)融資趨緊，企業(yè)自身造血功能顯得尤為重要。報告期內，碧桂園權益物業(yè)銷售現(xiàn)金回籠約2727.9億元，權益銷售回款率90%，已連續(xù)6年達到90%或以上。“銷售回款率越高，代表資金周轉速度越快，反映企業(yè)財務資金管控能力越強，才能保障企業(yè)擁有充足的現(xiàn)金流，提高公司抵御風險的能力。”分析人士表示。

　　除了業(yè)績穩(wěn)步增長，碧桂園財務穩(wěn)健性也在進一步增強。截至2021年6月30日，公司總借貸余額3242.4億元，較去年年底進一步下降，其中一年以內有息負債占比下降至27%。在保持杠桿水平處于行業(yè)低位的同時，碧桂園債務結構也在持續(xù)優(yōu)化。期末公司凈負債率僅49.7%，已連續(xù)多年保持低于70%，低于“三條紅線”中“凈負債率低于100%”的要求。同期可動用現(xiàn)金余額達1862.4億元，現(xiàn)金短債比2.1倍，短期償債無憂。

　　至于剔除預售賬款的資產(chǎn)負債率何時達標，碧桂園集團首席財務官兼副總裁伍碧君表示，有信心在2023年中期之前調整至綠檔。碧桂園是通過資產(chǎn)的運營逐步降低負債率，而不是通過立刻縮表來實現(xiàn)，不會對公司利潤產(chǎn)生影響。

　　基于良好的經(jīng)營狀況、穩(wěn)健的財務管控，碧桂園備受全球頂級評級機構和主要金融機構的認可。目前，穆迪和惠譽均給予碧桂園“投資級”的信用評級，標普亦于2020年上調碧桂園評級展望至正面。穆迪報告指出，碧桂園的Baa3發(fā)行人評級反映了該公司強大的品牌實力、多元的地域布局、強勁的流動性和穿越周期具有彈性且穩(wěn)健的運營記錄。碧桂園在中國各主要地區(qū)擁有豐富的土地儲備，足以支撐未來三至四年的業(yè)績增長。

　　而評級機構的背書進一步提升了碧桂園的信用水平，使得公司獲得了更多投資者的青睞，融資成本持續(xù)走低。2021年上半年，碧桂園平均融資成本僅為5.39%，較2020年年末再降17個基點。“融資的順暢加之充裕的現(xiàn)金流，使得碧桂園可以在市場調整周期中尋找更為優(yōu)質的發(fā)展項目和機會。”上述業(yè)內人士表示。

　　權益可售資源2.2萬億元

　　滿足3年以上銷售需求

　　土地方面，2021年上半年，碧桂園共獲取219幅土地，權益總代價約884億元。按金額計算，新獲取土地中，62%分布在三四線城市。

　　而2021年4月份以來，22個城市進入集中供地時代。首批集中供地中，碧桂園共獲取土地14幅，共計權益代價171億元，在重慶、鄭州、武漢等多個城市底價摘牌，總體溢價率僅7%。“碧桂園通過集中供地所獲取的土地質量，明顯優(yōu)于第一批集中供地的平均水平。”莫斌表示，預估上述14幅地塊全周期利潤率在10.5%左右。

　　截至6月底，碧桂園在中國內地已獲取的權益可售資源約1.69萬億元，潛在的權益可售資源約4900億元，權益可售資源合計約2.2萬億元。以此前權益銷售額為基數(shù)，可維持公司未來3年以上的銷售需求。同時，其權益可售資源99%位于常住人口在50萬人以上的區(qū)域；93%位于人口流入?yún)^(qū)域；74%位于長三角、珠三角、環(huán)渤海、長江中游、成渝等五大都市圈，契合國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和人口流動趨勢。

　　從2019年開始，公司獲取的項目經(jīng)營效益明顯優(yōu)于2017年、2018年獲取的項目，獲取12個月內的平均貨值轉化率提高了5個百分點。

　　碧桂園集團常務副總裁程光煜表示，2021年下半年公司新推權益貨量約4500億元，加上6月底帶入的約2100億元貨量，下半年權益可售貨量約6600億元，下半年可售資源充足。碧桂園將按照“銷供回支投”進行閉環(huán)管理，預計全年去化率不低于65%。